Argomento 9 Trading Strategie per Opzioni - PowerPoint PPT Presentazione Trascrizione e presentatori Note Titolo: Argomento 9 Strategie di Trading per Opzioni 1 Argomento 9Trading Strategie per Opzioni 2 Introduzione Lo scopo di questa conferenza è di farvi conoscere alcune delle strategie di base che un commerciante opzioni potrebbero uso. Tenete a mente che, anche se stiamo esaminando queste strategie in isolamento, in realtà si farebbe normalmente eseguirli come parte di un più ampio processo di copertura o di investimento. Solo raramente vuoi semplicemente implementare queste strategie a fini speculativi. Inoltre, questa conferenza è una miscela di scafi capitolo 9 ed il capitolo McDonalds 3. 3 Strategie di Trading elementare Possiamo esaminare strategie di trading relativamente semplicemente esaminando i diagrammi di payoff a diverse posizioni di opzione. La combinazione di questi diagrammi payoff è uno strumento molto utile per comprendere non solo le posizioni più complesse, ma anche le opzioni più complesse. Iniziamo con opzioni call e put con uno sciopero di 100, e tre mesi alla scadenza. Lascia supporre che il premio pagato per queste opzioni è 2 e 1,80, rispettivamente, al tempo 0. Il nostro profitto, quindi, è il payoff del terminale meno il premio (supponendo che siamo lunga), o il premio payoff meno terminale se siamo a corto. 4 elementare Trading Strategies 5 elementare Trading Strategies Come McDonald nota, la posizione chiamata a lunga ci permette di coronare la nostra esposizione a futuri aumenti di prezzo. Se sapevamo che volevamo acquistare il titolo ad un certo punto nel futuro (forse per coprire una posizione corta), poi un modo potremmo assicurare che non avremmo avuto scremata da un aumento del prezzo del titolo potrebbe essere quella di acquistare un lunga chiamata, in questo caso abbiamo ricoperto il nostro rischio di prezzo. 6 Elementare Trading Strategies 7 elementare Trading Strategies 8 elementare Trading Strategies McDonald sottolinea che una posizione lunga mettere stabilisce un piano per il valore della nostra azione. Se possediamo il brodo e siamo preoccupati che il prezzo potrebbe cadere, poi con l'acquisto di un'opzione put stiamo stabilendo il valore minimo che il nostro portafoglio di rete può prendere. In questo senso, questo non è altro che una polizza assicurativa. Infatti, le compagnie di assicurazione sono fondamentalmente in attività di scrittura opzioni put su varie cose come la vita, la salute, automobili, case, ecc McDonald ha una nozione veramente pulito circa il rapporto tra assicurazione e mette. Egli fa notare che se si possiede la risorsa allora l'acquisto di una put riduce il rischio dal momento che la put paga quando l'attività diminuisce di prezzo. Se non possedere il bene, tuttavia, aumenta il rischio in quanto si finisce per aggiungere volatilità al vostro portafoglio. L'esempio davvero cool è come comprare l'assicurazione i proprietari di abitazione sulla tua casa contro l'acquisto di assicurazione i proprietari di abitazione sulla vostra casa vicini. 9 elementare Trading Strategies 10 postazioni coperte Se avete intenzione di scrivere una chiamata, spesso si terrà anche l'attività sottostante per proteggersi contro le perdite al ribasso. Questo si chiama una chiamata coperta. Spesso le persone in possesso di un magazzino scriverà out of the money chiamate a migliorare il reddito dal portafoglio. Si noti che questo ti dà una posizione netta che è molto simile a quella di una put L'acquisto di una put su un titolo che si tiene (con un prezzo di esercizio inferiore) vi darà una certa misura di assicurazione se il prezzo delle azioni scende. Questa è l'idea di base di assicurazione portafoglio Si chiama una put protettiva, e ha un modello di profitto molto ricorda il payoff alla lunga chiamata. 11 postazioni coperte 12 postazioni coperte 13 spread e Combinazioni uno spread è una strategia in cui comprare o vendere le posizioni nello stesso tipo di opzione. Una combinazione è una strategia in cui si acquista o vende posizione in diversi tipi di opzioni. Una strategia toro è uno che è stato progettato per fare soldi quando il mercato sale, e una strategia orso fa soldi quando il mercato scende. Un gioco di volatilità fa i soldi quando ci sono ampie oscillazioni dei prezzi sul mercato, indipendentemente dalla direzione. 14 Spread Bull Stendere Si chiama così perché l'investitore spera che il prezzo delle azioni salirà. Per costruire comprare basso sciopero chiamata di vendita chiamata alta sciopero il flusso di cassa iniziale è negativo Payoffs investitori se terminale prezzo delle azioni Se basso prezzo di esercizio ST - klow. Se ad alto prezzo delle azioni - klow. Esempio Un investitore acquista un 3 chiamata con uno sciopero di 30 e vende una chiamata 1 con un colpo di 35. La vincita da questa strategia diffusione toro è 5 se il prezzo è superiore a 35 e zero quando si è al di sotto di 30, e ST - 30 quando tra il 30 e il 35. il costo della strategia è 2. 15 si diffonde la pena considerare un diagramma payoff di uno spread toro costruito con opzioni call. 0 16 Spread diffusione Bull utilizzando mette a costruire comprare basso vendere alto sciopero sciopero flusso di cassa iniziale è positivo per Payoffs investitori se terminale prezzo delle azioni Se il prezzo basso sciopero ST - klow. Se ad alto prezzo delle azioni - klow. 17 Spread Orso diffonde Con questa strategia, l'investitore spera che il prezzo delle azioni cadrà. Per costruire opzione call comprare a un'opzione call vendere alto prezzo di esercizio a basso prezzo strike. il flusso di cassa iniziale è positivo per gli investitori Payoffs ST klow STKhigh, 0 18 Spread esempio reale mondo di uno spread toro. Ci sarà effettivamente guardare a diversi esempi di tipi di spread. Per tutti questi useremo opzioni su IBM. Il grafico seguente mostra IBMs prezzo del titolo lo scorso anno (beh, almeno fino al 22 settembre 2003.) 19 Spread 20 Spread 21 Spread Quindi diciamo che abbiamo avuto la fortuna il 19 agosto 2003 a decidere di mettere su uno spread toro utilizzando le opzioni di IBM . IBM è stato venduto per 83.52 dollari per azione. Ricordate come costruire toro diffusione acquistare un'opzione a basso sciopero e la vendita di una opzione di alta sciopero. Diciamo che abbiamo deciso di costruire questa diffusione utilizzando le opzioni di settembre con prezzi di esercizio rispettivamente di 80 e 85,. L'opzione Settembre 80 aveva un prezzo di 4,20 parti. L'opzione Settembre 85 ha un prezzo di 1,20 parti. 22 Gli spread Così abbiamo comprare 1 contratto di opzione a 4,20 dollari per azione, e poi vendere 1 contratto di opzione a 1,20 dollari per azione. flusso di cassa netto 100 (-4,20 1,20) -300. Prendiamo atto che il 4 settembre, IBM stava vendendo a 86,33 parti, così decidiamo di chiudere la nostra posizione. Così noi vendiamo le nostre aziende di settembre 80 e poi acquistare un contratto di opzione Settembre 85 (per annullare il contratto breve Settembre 85 che abbiamo.) Settembre 80 prezzo 6,6 parti. Settembre 80 Prezzo 2,45 parti. Flusso di cassa netto il 4 settembre 100 (6,60 2,45) 415. 23 Spreads Così abbiamo investito 300 il 19 agosto, e ha ricevuto 415 il 4 settembre il nostro semplice, il ritorno non-annualizzato è stato (415-300) 300 38.33 annualizzando (e l'utilizzo continuo compounding), il tasso di rendimento è 740,25 confrontare questo a se avevamo appena acquistato una quota dello stock. La nostra semplice, non-ritorno annualizzato sarebbe stato (86.33 83.52) 83.52 3.36 Il nostro ritorno annualizzato era (solo) 75.48. 24 Spread E se non avessimo chiuso la nostra posizione, il 4 settembre, ma invece li tiene fino alla scadenza dei contratti, che sarebbe stato il 19 settembre In quel giorno IBM scambiato ad un prezzo di 92. Quindi il nostro payoff in settembre 80 del contratto sarebbe stato 12 parti, o 1200, e avremmo dovuto pagare sette parti o 700 sul contratto settembre 85 che eravamo breve. effetto netto è che avremmo ricevuto 500, per 200 profitto su un 300 di investimento 25 Spreads Naturalmente, sarebbe potuto accadere che il prezzo di IBM avrebbe potuto cadere. Cosa sarebbe successo se il prezzo di IBM era sceso a 75, il 19 Entrambe le opzioni sarebbero scaduti inutile settembre, quindi non ci sarebbe stato alcun flusso di cassa il 19 settembre. Potremmo tenere la 120 abbiamo guadagnato dalla vendita dell'opzione Settembre 85, ma si perderebbe la 420 che abbiamo pagato per l'opzione di settembre 80. effetto netto è che ci sarebbe fuori 300. Un infinitamente rendimento negativo 26 Spread Quando un investitore mette su un toro o orso diffuse sono fondamentalmente una presa di posizione sulla direzione dello stock. Talvolta un investitore preferisce prendere una posizione non sulla direzione del movimento, ma dal fatto che il magazzino si sposterà molto. Questo è noto come un gioco volatilità. E 'forse più semplice per iniziare a vedere cosa sarebbe successo se l'investitore ha ritenuto che il titolo era improbabile a muoversi molto e voleva una posizione che avrebbe pagato se le scorte prezzo piuttosto molto è rimasto lo stesso Un approccio potrebbe essere semplicemente di scrivere una chiamata opzione che era profondamente out of the money. Lo svantaggio di questo approccio è che se la volatilità risulta essere alto, si potrebbe perdere una quantità potenzialmente illimitata di denaro. 27 Spread Un approccio comunemente usato in questi casi è quello di implementare una strategia di farfalla. Per attuare questa strategia Acquistare una opzione call alla relativamente bassa sciopero del K1. Acquista un'opzione call al relativamente alto sciopero del K3. Vendere due opzioni call in caso di urto K2, che è a metà strada tra K1 e K3. Le due posizioni lunghe sono le ali della farfalla e la posizione corta è il corpo. Il diagramma payoff di una farfalla generica è mostrato nella pagina seguente. 28 Spread 29 Spread 30 Spreads Chiaramente, allora si sta assumendo una posizione di reti denaro c'è poca volatilità del titolo. Stai genericamente detto di essere la vendita di volatilità quando si dispone di questo tipo di posizione. Naturalmente si potrebbe anche prendere la posizione opposta, se si sentiva che la volatilità è probabile che sia alto. Vendi una opzione call a K1. Vendi una chiamata al K3. Comprare due chiamate K2. Si otterrà un modello di farfalla rovesciata. 31 Spread 32 Spread 33 Spread Un problema che Hull sottolinea a pagina 197, è che se si mettono K1, K2, K3 e di essere molto vicini l'uno all'altro, la gobba di uno spread farfalla diventa un picco. In effetti, si potrebbe effettivamente impostarlo in modo che si otterrà una vincita solo se il titolo ha chiuso a K2 esattamente. Ciò significa che è possibile creare titoli di stato puro con uno spread a farfalla. Ciò significa che, dato abbastanza spread a farfalla, si potrebbe replicare qualsiasi altro titolo sul mercato. 34 spread Ci sono altri tipi di spread disponibili come la diffusione calendario. Vendi una chiamata con attacco K e maturità T1. Acquista una chiamata con attacco K e la maturità T2, dove T1 Questo spread denaro costo netto al tempo 0. Genericamente che permetterà di fare un gioco o di volatilità (come la diffusione del calendario puro fa), o essi consentono di fare un gioco sulla direzione del mercato. La chiave per la diffusione del calendario è quello di rendersi conto che al tempo T1 lungo chiamata avrà un valore superiore a quello sarà il breve chiamata (che matura in quel giorno). 35 Gli spread Quindi, cerchiamo di lavorare un esempio. Si inizia con uno stock con un prezzo di 85 e abbiamo fissato lo sciopero sulle due opzioni a 85. Let T11 mese, e lasciamo T2 tre mesi. Inoltre, si assume la volatilità è del 25, r10. Il prezzo per l'opzione 1 sarà 2.62, e il prezzo per l'opzione 2 sarà 4,75 (con Black-Scholes). Abbiamo breve l'opzione 1, guadagnando 2,62, e noi andare a lungo l'opzione 2, quindi dobbiamo pagare 4,75, quindi al tempo 0 dobbiamo prestare (2.62-4.75-2.13) Un mese dopo, l'opzione siamo a corto scade, generando il seguente payoff a noi 36 spread 37 spread 38 spread 39 Gli spread c'è un altro tipo di diffusione che McDonald discute, la diffusione Box. L'idea alla base della diffusione di sicurezza è che si utilizzano le opzioni per creare sinteticamente una lunga avanti a un prezzo e per creare sinteticamente una breve in avanti ad un prezzo diverso. Questo può effettivamente garantire un flusso di cassa positivo nel futuro (ma ovviamente un costo oggi). L'effetto netto è che si sta semplicemente prendendo in prestito o prestare denaro. Esempio 3-3 da McDonald Acquistare una chiamata 40 sciopero e vende una put 40-strike, e anche vendere una chiamata 45 sciopero e comprare una put 45 sciopero. 40 Spread In primo luogo, permette grafico lungo call e put breve scritto a 40 41 42 Spread Spread 43 Spread successivo, aggiungiamo nelle posizioni sciopero 45 (ricordate, che è una breve telefonata a 45 e un lungo messo a 45). 44 Spread 45 Spread 46 Gli spread Così possiamo vedere che l'effetto netto è che siamo sempre guadagnando 5 a terminazione 47 Spread 48 Spreads Infine, c'è un altro tipo di diffusione che McDonald cita, conosciuta come la diffusione rapporto. In questo tipo di diffusione si acquista m chiama in uno sciopero e vendere n chiama ad un attacco diverso. (Si potrebbe anche lavorare fuori posizioni equivalenti utilizzando mette.) Ciò che è pulito è che si può lavorare su questo per fornire una posizione che è inizialmente gratuita e sarà generare flussi di cassa positivi per in alcune circostanze. Per vedere questo, prendere in considerazione se un titolo vendevano oggi alle 85, e aveva la volatilità del 25, e R sono state 10. Secondo il Black-Scholes, il prezzo di un'opzione call con uno sciopero di 90 sarebbe 2,66, e il prezzo di una chiamata con uno sciopero di 95 sarebbe 1,36. 49 Gli spread Supponiamo ora che è stato acquistato 1 chiamata a 90, per 2.66, e venduto 1.952 chiamate al 95 per 1,36 ciascuna. Al tempo 0 il vostro fuori denaro sarebbe 1.9521.36 2,66 0 Alla scadenza, se il titolo ha chiuso a meno di 90, i tuoi due opzioni ogni scadere senza valore, nel qual caso si avrebbe 0 flusso di cassa. Se lo stock si è conclusa tra il 90 e il 95, si dovrebbe esercitare la posizione lunga, ma il breve dovrebbe scadere senza valore, in modo da avere un flusso di cassa positivo. Sopra 95, la breve chiamata sarebbe entrare in gioco, ma fino a quando il brodo rimasto al di sotto (circa) 100, si effettua un rendimento positivo. Sopra 100, tuttavia, e le perdite diventano rapidamente grandi dimensioni. 50 Spread 51 Spread 52 Spread 53 Spread Quello che state facendo con la diffusione del rapporto (come illustrato qui) è tradare fuori il potenziale di rialzo del vostro opzione call per sbarazzarsi del costo tempo 0. Questo illustra una delle caratteristiche più utili, e pericolosi, di opzioni è possibile trade-off rischi diversi per contanti. In questo caso vi viene pagato per sopportare il rischio che lo stock vento per essere un valore di oltre 100 per evitare il costo di acquisto di vostra opzione di oggi. Non si ricordi mai c'è un pranzo gratuito se si mette a costo zero su una posizione di opzione, si sta operando il rischio (di una qualche forma) per quel costo della posizione scelta. 54 Combinazioni Una combinazione è semplicemente una strategia di trading che comporta l'uso di put e call sullo stesso titolo. Ci sono quattro principali combinazioni che si trova a cavallo Hull discute strisce cinghie strangola 55 Combinazioni Una straddle è semplicemente una posizione in cui si prende una posizione lunga su una chiamata e una posizione lunga in una chiamata di solito allo stesso prezzo d'esercizio. Questa è una forma di un gioco di volatilità da quando farete i soldi quando lo stock termina profondamente in the money sia per la chiamata o la put (entrambi non possono fare i soldi). Il grafico seguente mostra uno straddle stipulato ad uno sciopero di 56 85. Combinazioni 57 Combinazioni 58 combinazioni di corso, dal momento che stiamo prendendo due posizioni lunghe, dobbiamo pagare qualcosa in anticipo per queste posizioni. Utilizzando il nostro 25 volatilità di serie, 10 tasso privo di rischio, e assumendo queste sono 3 opzioni mese, il valore di ciascuna opzione sarà Chiamata 5.32 Put 3,22 Così, il nostro costo netto per costruire la posizione sarà 8.54. Factoring che nel nostro schema di payoff ci dà 59 Combinazioni 60 combinazioni Quindi solo fare soldi se lo sciopero è inferiore a 76.46 (85-8,54) o superiore a 93.54 (858,54). Quindi, di nuovo, è solo fare soldi se lo stock è relativamente volatile dopo aver acquistato le opzioni. Se si prende posizioni corte nella chiamata e il put, si finisce per creare un straddle invertito, a volte chiamato un straddle superiore o una scrittura straddle. Si fanno i soldi del premio, ma perde il denaro se il titolo finisce out of the money. 61 Combinazioni 62 combinazioni correlate al strangolamento sono la striscia e cinturino. Una striscia è composta da una sola chiamata e due mette, ognuno allo stesso sciopero. Una cinghia è composto da due chiamate e una messa, ogni allo stesso sciopero. Ogni dà lo stesso guadagno base come straddle, solo con un'inclinazione verso o un movimento di prezzo verso il basso (nel caso di una strip) o un movimento di prezzo verso l'alto (nel caso di una cinghia). I seguenti due grafici mostrano la rete per una striscia e una cinghia sul 85 titoli in cui abbiamo formato il straddle. 63 Combinazioni 64 combinazioni 65 Combinazioni Naturalmente si può anche prendere le strisce invertiti e cinghie pure. Infine, vogliamo considerare il Strangle. In questa strategia, si stanno facendo un gioco per un tempo molto, molto forte aumento del prezzo delle azioni. Normalmente ciò che si farà è comprare una put a K1 e comprare una chiamata al K2, dove K1 Il grafico seguente mostra un strangolamento con K180 e K290. Il prezzo put sarebbe call3.06 put1.49. 66 Combinazioni 67 combinazioni e, naturalmente, si potrebbe prendere un strangolamento rovesciata, dove si fanno i soldi se non ci sono movimenti di magazzino di grandi dimensioni, ma correre il rischio di grandi perdite se ci sono. 68 Combinazioni 69 Negoziazioni Posizioni Lo scopo di questa conferenza è stato quello di esaminare alcune delle strategie di trading più comuni che vengono utilizzati nel mercato. Si dovrebbe fare in modo che si ha familiarità con il modo di creare e analizzare tutti questi diversi tipi di strategie. PowerShow è un sito leader di condivisione presentationslideshow. Sia che la vostra applicazione è business, how-to, l'istruzione, la medicina, scuola, chiesa, vendite, marketing, formazione on-line o solo per divertimento, PowerShow è una grande risorsa. E, soprattutto, la maggior parte delle funzioni interessanti sono liberi e facile da usare. 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Opzioni commercio come le azioni, con gli acquirenti di fare offerte e venditori che effettuano offerte. Le opzioni sono attivamente negoziate in un mercato quotato, proprio come le scorte. Essi possono essere acquistati e venduti come qualsiasi altro titolo. Differenze Le opzioni sono derivati, a differenza di scorte (i. e, opzioni derivano il loro valore da qualcosa d'altro, il titolo sottostante). Opzioni hanno date di scadenza, fino ad esaurimento scorte non lo fanno. Non c'è un numero fisso di opzioni, in quanto vi sono con quote azionarie disponibili. Stockowners hanno una quota della società, con diritto di voto e di godimento. Opzioni trasmettono tali diritti. 4 Opzioni chiamata A Call Option è la possibilità di acquistare un titolo a un prezzo specifico o prima di una certa data. In questo modo, le opzioni di chiamata sono come depositi di sicurezza. Se, per esempio, si voleva noleggiare una certa proprietà, e lasciato un deposito di sicurezza per esso, il denaro sarebbe stato utilizzato per assicurare che si potrebbe, infatti, noleggio che la proprietà al prezzo pattuito quando sei tornato. Quando si acquista un'opzione call, il prezzo da pagare per questo, chiamato il premio dell'opzione, protegge il vostro diritto di comprare quel determinato titolo ad un determinato prezzo, chiamato il prezzo di esercizio. 5 opzioni put Put opzioni sono opzioni per vendere un titolo a un prezzo specifico o prima di una certa data. Mettere le opzioni sono come polizze assicurative Se si acquista una nuova auto, e poi acquistare l'assicurazione auto sulla vettura, si paga un premio e sono, quindi, protetto se l'attività è danneggiato in un incidente. In questo caso, è possibile utilizzare la vostra politica di riconquistare il valore assicurato della vettura. In questo modo, i guadagni di opzione put di valore come valore del sottostante diminuisce. Se tutto va bene e l'assicurazione non è necessario, la compagnia di assicurazione mantiene il premio in cambio di prendere il rischio. 6 Esempio di chiamata Data 5 aprile XYZ a 29 si pensa che sarà andare oltre il 30 per maggio 3rd Venerdì si decide di acquistare maggio 30 chiamata a 2.00 Paghi 200 7 Chiamata esempio (cont.) Il 3 Venerdì di maggio, assume magazzino AT35 Hai pagato , 2.00, ora si può vendere per 5.00 Il vostro profitto 300 XYZ a 32 è il tuo prezzo di pareggio perdita Max 200 esempio 8 put XYZ a 32 pensi che andrà al di sotto di 30 si decide di acquistare 30 agosto mettere a 1.00 Paghi 100 9 put esempio (cont.) 3 ° Venerdì di agosto XYZ a 25 Hai pagato, 1.00, ora si può vendere per 5.00 Il vostro profitto 400 XYZ a 29 è il tuo pareggio prezzo di vendita di perdita di Max 100 10 potenziali benefici di opzioni di aumentare il reddito ridurre il rischio di ridurre costi Protect partecipazioni proteggere i profitti di destinazione comprare prezzi obiettivo vendere prezzi Personalizzare l'esposizione di mercato 11 LEAPS a lungo termine di capitale Attesa opzioni dei titoli fino a 3 anni e può essere al di là Non disponibile su tutti gli stock, ma sulle scorte ampiamente detenuti Traded proprio come tutte le altre opzioni 12 opzione di prezzo Intrinsic Value Tempo valore At-the-money nulla o molto poco valore intrinseco in-the-money per lo più valore intrinseco out-of-the-money per lo più valore temporale 13 (senza Trascrizione) componenti di prezzo 14 Opzione assicurazione auto di valore dello span auto tempo Franchigia di interesse politico Opzione tassi di rischio di prezzo Quotazione Prezzo di esercizio tempo fino alla scadenza costo del denaro volatilità alto rischio elevato premio di 17 anni pilota contro un 35 anni senza biglietti Dot com società contro una società di carta di 15 valori teorici Volatilità 16 significa che il titolo potrebbe muoversi 42-58 storico Volatilità Implicita è paragonata come un rapporto del PE 16 Tempo valore intrinseco valore 17 Covered chiamata messa nuda chiamata coperta per la generazione di aspettativa di reddito neutro a breve termine su uno stock costante proprio XYZ, prezzo corrente 25 Vendo 27,50 chiamata a 1.00 alla scadenza, XYZ sotto 27,50, profitto 1.00 (fuori-eseguito lo stock) XYZ sopra 27,50, verrà assegnato (profitto limitato, è sottoperformato lo stock) Nudo messo Identico ProfitLoss su CC disposti a possedere il put vendita magazzino 18 venditori pUT deve essere disposti a comprare il sottostante al prezzo di esercizio (buffet preferito Leap put) commerciante conservatore XYZ a 53 amerebbe possedere XYZ di sotto del 50 Sells 50 mettono a 2.00, se le azione di sotto 50. commerciante aggressivo vende messo a intascare il premio di 19 Protective put Proteggere un stoccaggio o profitti carta conto IRA vs. conto regolare Proteggi il tuo diversificato portafoglio indice buy mette Acquista mette sui titoli simili per evitare di vendere la posizione a lungo termine ETFS Short (1x, 2x) 20 verticale call spread Bull call spread XYZ a 102.50 Acquista ottobre 100 chiamata alle 9 Vendi ottobre 110 chiamata alle 5 del costo netto 400 (perdita massima) Utile Max 600 break-even XYZ at104 stesso scadenza, diversi scioperi rischio limitato, l'utile limitata moderatamente rialzista, fino allo sciopero vendita 21 put verticale Stendere put Orso Stendere XYZ a 63.75 Acquista Ottobre 65 messi a 5,50 Vendi Ottobre 60 messi a 3,25 costo netto 225 (perdita massima) Max profitto 275 break-even XYZ a 62.75 stesso scadenza, diversi scioperi rischio limitato, l'utile limitata moderatamente ribassista, verso lo sciopero vendita 22 Rapporto Mettere call spread Comprare e vendere numero dispari di contratti su una diffusione Esempio rapporto di call spread verticale Acquista 1 XYZ ottobre 100 chiamata a 9 Vendo 2 XYZ ottobre 110 chiamate in put 5 Rapporto Stendere Acquista 1 XYZ ottobre 65 messi a 5,50 Sell 2 XYZ ottobre 60 messi a 3,25 per ridurre il rischio, si può comprare 2 e sell3 o comprare e vendere 3 4-6 23 Acquisto della ratio call spread XYZ a 50 Compra XYZ a 50 Acquista 1 ottobre 50 chiamata a 3 Vendo 2 ottobre 55 chiede a 1,50 alla scadenza, XYZ pari o inferiore a 50, lunghi stock XYZ superiore a 55, stock è assegnato, le chiamate compensate per il profitto diffusione verticale lungo quasi gratis limitata profitto 24 della riparazione Domanda di diffusione lunghi Stock chiamata Rapporto Comprato XYZ a 50, ora è a 45 Acquista 1 ottobre 45 chiamata a 3 Vendo 2 ottobre 50 chiamate a 1,50 alla scadenza, XYZ pari o superiore a 50, anche sul titolo, fatta 200 la chiamata, con quasi nessun nuovo investimento Raddoppio consiste capitale aggiuntivo, più il rischio di ribasso Si potrebbe vendere un 50 chiamare 25 greci definiti - teorico prezzo equo valore di un'opzione (Options Calculator) Delta tasso di variazione dei una delle opzioni valore teorico per una unità (1) variazione della sottostante Gamma Tasso di variazione in un delta di opzioni per il cambiamento una unità il prezzo del sottostante Theta tempo di decadimento di un'opzione 26 greci Definito (Segue.) Vega tasso di variazione dei una delle opzioni valore teorico per una unità (1) variazione della volatilità Rho la variazione prevista del valore teorico opzioni per un cambiamento 1 per cento dei tassi di interesse. Delta e Theta, più importante Greci 27 Delta tasso di variazione dei una delle opzioni valore teorico per una unità (1) variazione dei valori delta sottostanti varia da 0 a 1 Delta per at-the-money opzione è 0.50 Se il prezzo delle azioni va da 1, il prezzo dell'opzione sale 0,50 28 Theta XYZ a 50 45 chiamata linea a in-the-money, più intrinseca, meno valore temporale 50 chiamata linea B At-the-money, 100 valore temporale Decadimenti più velocemente mentre si avvicina scadenza 29 put chiamata parità put e call prezzi sono mantenuti in linea con l'altro per i fair value esiste opportunità di arbitraggio se messo o valori di chiamata sono fuori linea 30 Straddle (lunga) XYZ a 45.61 Acquista Ottobre 45 chiamata a 2.10 Acquista Ottobre 45 messi a 1.60 Max rischio 370 Breakeven superiore 48.70 Breakeven inferiore 41.30 la bassa volatilità attesa una mossa in un modo o l'altro (guadagni, notizie, ecc) rischio limitato, potenziale illimitato 31 Strangle (lunga) XYZ a 47.83 Acquista Ottobre 50 chiamata a 0.95 Acquista Ottobre 45 put a 1.00 rischio Max 195 Breakeven superiore 51.95 Breakeven inferiore 43.05 bassa volatilità alternative più economiche in attesa di un movimento in un modo o l'altro (guadagni, notizie, ecc) rischio limitato, illimitato potenziale 32 Ferro Condor XYZ a 45.00 Vendita Ottobre 50 chiamata a 1.00 100 Acquista ottobre 55 chiamata a 0,50 (50) Vendi Ottobre 40 messi a 1.00 100 Acquista Ottobre 35 messe a 0,50 (50) credito netto 100 rischio massimo 400 Breakeven superiore 51 Breakeven inferiore 39 100 45 50 40 400 Non mi aspettavo una mossa in un modo o l'altro limitata rischio, potenziali ETF e indici molto limitati sono buoni candidati 33 collare OTM chiamata coperta lunga mettono il profitto limitato, rischio limitato al ribasso pareggio punto di prezzo di acquisto del premio netto sottostante pagato (ricevuto) si può fare un collare a costo zero molto buono per le condizioni di mercato in cui le aspettative al rialzo sono limitate e lato negativo sono illimitate 34 Bull Calendario Diffusione Vendi 1 Near Term OTM chiamata Buy 1 Long Term OTM chiamata rialzo illimitato, ribasso limitato Ex XYZ di negoziazione a 40. aspettavo di andare gradualmente fino al 50 o al di là nei prossimi quattro mesi Vendita Ottobre 45 chiamata a 1.00 100 Acquista gen 45 chiamata a 2.00 200 Risk netto 100 Expecting ottobre chiamata per scadere 0 Then decollare sulla luna 35 Call lungo farfalla Acquista 1 ITM chiamata vendere 2 ATM chiamate Acquista 1 OTM chiamata Previsione Stock ad andare non dove il profitto limitata, limitata rischio lotto di commissioni Ex XYZ di negoziazione a 40. Buy 1 30 ottobre chiamata alle 11.00 (1100) Vendere 2 ott 40 chiede alle 4.00 800 Buy 1 ott 50 chiamata a 1,00 (100) rischio netto 400 della rimane a 40, l'utile Max 600 perdita massima se le azione inferiore a 30 o superiore a 50 36 breve chiamata farfalla vendere 1 ITM chiamata Compro chiede 2 ATM uva 1 OTM chiamata volatilità è alto profitto limitato, rischio limitato Previsione Stock ad andare al di là di breve colpisce Ex XYZ di negoziazione a 40 . Vendita 1 ottobre 30 chiamate al 11.00 1100 Acquista 2 oTT 40 chiamate a 4.00 (800) Vendere 1 ottobre 50 chiamata a 1.00 100 Risk netto 600 perdita massima se le azione rimane 40 della rimane al di sotto di 30 o superiore a 50, l'utile Max 400 37 Ending Commenti Conosci il tuo sottostante molto bene (buona scorta) Cercate di mantenere le cose semplici - strategia di cercare di ridurre i costi di transazione e BidAsk diffonde Ricordate che è possibile che hai sbagliato sulla speranza direzione è una brutta parola in questo biz per lunghi opzioni di andare a lungo termine per le opzioni brevi vanno vicino mese 38 Ending Commenti cercare di capire la macro sposta (perché) L'incertezza temporanea oa lungo termine PowerShow è un presentationslideshow sito leader di condivisione. Sia che la vostra applicazione è business, how-to, l'istruzione, la medicina, scuola, chiesa, vendite, marketing, formazione on-line o solo per divertimento, PowerShow è una grande risorsa. 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Bene anche convertire le presentazioni e presentazioni in formato Flash universale, con tutto il loro splendore multimediali originali, tra cui l'animazione, gli effetti di transizione 2D e 3D, la musica incorporato o altro audio, o anche video incorporato nelle diapositive. Tutto gratis. La maggior parte delle presentazioni e slideshow su PowerShow sono liberi di vista, molti sono ancora da scaricare gratuitamente. (È possibile scegliere se consentire alle persone di scaricare le presentazioni di PowerPoint originali e presentazioni di foto a pagamento o gratuitamente o per niente.) Partenza PowerShow oggi - gratis. C'è davvero qualcosa per everyone10 Opzioni Strategie To Know Troppo spesso, i commercianti saltare in gioco opzioni con poca o nessuna comprensione di come molte opzioni strategie sono disponibili per limitare il rischio e massimizzare il ritorno. Con un po 'di sforzo, tuttavia, gli operatori possono imparare a sfruttare la flessibilità e la potenza completa di opzioni come uno strumento di negoziazione. Con questo in mente, weve messo insieme questa presentazione, che ci auguriamo possa accorciare la curva di apprendimento e il punto è nella giusta direzione. Troppo spesso, i commercianti saltare in gioco opzioni con poca o nessuna comprensione di come molte opzioni strategie sono disponibili per limitare il rischio e massimizzare il ritorno. Con un po 'di sforzo, tuttavia, gli operatori possono imparare a sfruttare la flessibilità e la potenza completa di opzioni come uno strumento di negoziazione. Con questo in mente, weve messo insieme questa presentazione, che ci auguriamo possa accorciare la curva di apprendimento e il punto è nella giusta direzione. 1. covered call A parte l'acquisto di un'opzione call nudo, si può anche impegnarsi in una chiamata di base coperta o comprare-scrittura strategia. In questa strategia, si dovrebbe acquistare i beni a titolo definitivo, e contemporaneamente scrivere (o vendere) un'opzione call su quegli stessi beni. Il volume dei beni di proprietà dovrebbe essere equivalente al numero di attività sottostanti dell'opzione call. Gli investitori spesso utilizzare questa posizione quando hanno una posizione a breve termine e un giudizio neutrale sul patrimonio, e stanno cercando di generare profitti aggiuntivi (attraverso il ricevimento del premio chiamata), o di proteggere contro una potenziale riduzione del valore delle attività sottostanti. (Per informazioni più dettagliate, leggere le strategie chiamata coperta per un mercato in calo.) 2. Mettere sposati in una strategia messa sposato, un investitore che acquista (o attualmente possiede) una particolare attività (come ad esempio le azioni), acquista contemporaneamente una opzione put per una pari numero di azioni. Gli investitori usano questa strategia quando sono bullish sul prezzo beni e desiderano proteggersi contro eventuali perdite a breve termine. Questa strategia funziona essenzialmente come una polizza di assicurazione, e stabilisce un piano qualora il patrimonio prezzo tuffo in modo drammatico. (Per ulteriori informazioni sull'utilizzo di questa strategia, vedere Put Married: Un rapporto di protezione.) 3. Bull call spread in una strategia di diffusione chiamata toro, un investitore contemporaneamente acquistare opzioni call a uno specifico prezzo di esercizio e vendere lo stesso numero di chiamate in un più alto prezzo di esercizio. Entrambe le opzioni di chiamata avranno lo stesso mese di scadenza e di attività sottostanti. Questo tipo di strategia di diffusione verticale è spesso utilizzato quando un investitore è rialzista e si aspetta un moderato aumento del prezzo del titolo sottostante. (Per ulteriori informazioni, leggere verticale Bull and Bear spread creditizi.) 4. Orso Put diffondere la strategia di diffusione orso put è un'altra forma di diffusione verticale come la diffusione chiamata toro. In questa strategia, l'investitore contemporaneamente l'acquisto di opzioni put a un determinato prezzo di esercizio e vendere lo stesso numero di mette a un prezzo più basso. Entrambe le opzioni sarebbero per la stessa attività sottostante e hanno la stessa data di scadenza. Tale metodo viene utilizzato quando il commerciante è ribassista e si aspetta che il prezzo sottostanti a diminuire. Offre sia i guadagni limitati e le perdite limitate. (Per ulteriori informazioni su questa strategia, Leggi Bear Put Spread:. Un Roaring alternativa alle vendite allo scoperto) 5. Collare protettivo Una strategia di protezione collare viene eseguita con l'acquisto di un'opzione out-of-the-money mettere e la scrittura di un out-of-the opzione allo stesso tempo, per la stessa attività sottostante (come ad esempio le azioni) chiamata - Money. Questa strategia viene spesso utilizzato dagli investitori in seguito una posizione lunga in un magazzino ha sperimentato notevoli guadagni. In questo modo, gli investitori possono bloccare i profitti senza vendere le azioni. (Per ulteriori informazioni su questi tipi di strategie, vedi Non dimenticate il vostro Collare protettivo e come un collare di protezione funziona.) 6. Lungo Straddle Una strategia opzioni lungo straddle è quando un investitore acquisti sia chiamata e mettere l'opzione con lo stesso prezzo di esercizio, sottostante attività e la data di scadenza contemporaneamente. Un investitore spesso utilizzare questa strategia quando lui o lei ritiene che il prezzo dell'attività sottostante si muoverà in modo significativo, ma è sicuro di quale direzione la mossa avrà. Questa strategia permette all'investitore di mantenere i guadagni senza limiti, mentre la perdita è limitata al costo di entrambi i contratti di opzione. (Per ulteriori informazioni, leggere Straddle Strategia Un semplice approccio alla Market Neutral.) 7. Lungo Strangle In una lunga strategia di opzioni di strangolare, l'investitore acquista una chiamata e put con la stessa scadenza e di attività sottostanti, ma con differenti prezzi di esercizio. Il prezzo di esercizio put in genere al di sotto del prezzo di esercizio della call option, e entrambe le opzioni sarà out of the money. Un investitore che utilizza questa strategia ritiene che il prezzo attività sottostanti sperimenterà un grande movimento, ma non è sicuro di quale direzione la mossa avrà. Le perdite sono limitati ai costi di entrambe le opzioni strangola sarà in genere meno costoso che si trova a cavallo perché le opzioni sono acquistati out of the money. (Per ulteriori informazioni, vedere Ottenere una forte presa sul profitto Con strangola.) 8. farfalla diffusa in tutto le strategie fino a questo punto aver richiesto una combinazione di due posizioni o contratti diversi. In una strategia di opzioni spread a farfalla, un investitore si combinano sia una strategia di diffusione toro e una strategia orso diffusione, e utilizzare tre differenti prezzi di esercizio. Ad esempio, un tipo di diffusione farfalla comporta l'acquisto di una chiamata (put) al più basso (più alto) prezzo di esercizio, mentre la vendita di due call (put) opzioni a un più alto (in basso) prezzo di esercizio, e poi uno ultima chiamata (put) opzione ad un ancora più elevato (più basso) prezzo d'esercizio. (Per maggiori informazioni sulla strategia, leggere Impostazione Profit trappole con farfalla diffonde.) 9. Ferro Condor una strategia ancora più interessante è la i ron condor. In questa strategia, l'investitore detiene contemporaneamente una lunga e posizione corta in due diverse strategie di strangolare. Il condor di ferro è una strategia piuttosto complessa che richiede sicuramente tempo per imparare, e la pratica per padroneggiare. (Si consiglia la lettura di informazioni su questa strategia a prendere il volo con un ferro Condor. Si dovrebbe affollano ferro condor e tentare la strategia per te (rischio-libero) utilizzando il simulatore Investopedia.) 10. Iron Butterfly La strategia scelta finale dimostreremo qui è la farfalla di ferro. In questa strategia, un investitore combinerà sia uno straddle lungo o corto con il contestuale acquisto o la vendita di un strangolamento. Anche se simile a uno spread a farfalla. questa strategia differisce perché utilizza entrambe le chiamate e put, invece di uno o l'altro. Profitti e perdite sono entrambi limitati all'interno di un intervallo specifico, in funzione dei prezzi di esercizio delle opzioni utilizzate. Gli investitori spesso utilizzare le opzioni out-of-the-money, nel tentativo di tagliare i costi, limitando il rischio. (Per capire questa strategia di più, leggere ciò che è una strategia di opzione Iron Butterfly) Articoli correlati Beta è una misura della volatilità o rischio sistematico, di un titolo o di un portafoglio rispetto al mercato nel suo complesso. Un tipo di imposta riscossa sulle plusvalenze sostenute da individui e aziende. Le plusvalenze sono i profitti che un investitore. Un ordine per l'acquisto di un titolo pari o inferiore a un determinato prezzo. Un ordine di acquisto limite consente agli operatori e agli investitori di specificare. Un Internal Revenue Service (IRS) regola che consente per i prelievi senza penalità da un account IRA. La regola prevede che. La prima vendita di azioni da una società privata al pubblico. IPO sono spesso emesse da piccole, le aziende più giovani che cercano la. Rapporto DebtEquity è rapporto debito utilizzato per misurare una leva finanziaria company039s o un rapporto debito utilizzato per misurare un individuo.
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