ERI s Black-Scholes Calculator. This calcolatore online utilizza l'equazione di Black-Scholes per il valore equo di un'opzione call europea su un non-pagamento di dividendi magazzino, come opzione call europea follows. A può essere esercitato solo sulla sua data di scadenza Questo è a differenza di opzioni americane che possono essere esercitati in qualsiasi momento prima opzione expiration. A europea viene utilizzato al fine di ridurre le variabili nell'equazione Questo è accettabile, dal momento che la maggior parte delle opzioni di società azionario americano non vengono esercitati fino alla loro scadenza data di maturazione perché quando un dipendente esercita una chiamata presto, lui o lei perde il valore di tempo rimanente sulla chiamata e raccoglie solo l'intrinseca value. Disclaimer calcolatrice Black-Scholes non è inteso come base per le decisioni di trading alcuna responsabilità è assunta per la sua correttezza o idoneità per un determinato scopo utilizzare a proprio risk. To ulteriori informazioni su come utilizzare il metodo Black-Scholes per inserire un valore su stock option, si rimanda al ERI distanza Learning center corso online di Black-Scholes Valuations. Relevant Black Scholes Definizioni tutti i valori sono per share. The Black Scholes Modello Option Pricing determina il valore di mercato delle opzioni europee, ma possono anche essere utilizzati per la valutazione delle opzioni americane la formula attuale può essere visualizzato here. Stock Asset Price. A magazzino s prezzo corrente, quotata in borsa o stimato. opzione sciopero prezzo Price. Predetermined dallo scrittore dell'opzione al quale un'opzione s stock è acquistato o sold. Maturity Tempo Fino Expiration. Time rimanente per l'opzione di scadenza date. Risk-free interesse tasso di interesse Rate. Current dei titoli di Stato a breve scadenza tali come del Tesoro americano bills. Degree di cambiamenti imprevedibili nel tempo di un'opzione s prezzo delle azioni spesso espressa come la deviazione standard del prezzo del titolo. US valore equo di mercato di un'opzione esercitata alla scadenza Un'opzione call dà al compratore il titolare dell'opzione il diritto di acquistare le scorte dal venditore scrittore opzione al prezzo di esercizio. US valore equo di mercato di un'opzione esercitata alla scadenza un'opzione put dà al compratore il titolare dell'opzione il diritto di vendere le scorte acquistate allo scrittore dell'opzione al prezzo di esercizio. Un'opzione europea può essere esercitata solo alla data di scadenza Un'opzione americana può essere esercitata in qualsiasi momento durante la vita dell'opzione Tuttavia, nella maggior parte dei casi, è accettabile per valutare un'opzione americano utilizzando il Scholes modello nero perché opzioni americane sono raramente esercitato prima che le date. Options scadenza dei prezzi modello Black-Scholes model. The Black-Scholes per calcolare il premio di un'opzione è stata introdotta nel 1973 in un articolo intitolato, il prezzo delle opzioni e passività aziendali pubblicato nel Journal of Political Economy la formula , sviluppato da tre economisti Fischer Black, Myron Scholes e Robert Merton è forse il mondo s più noto modello di opzioni di prezzo nero scomparso due anni prima di Scholes e Merton furono insigniti del premio 1997 Nobel per l'economia per il loro lavoro nella ricerca di un nuovo metodo per determinare il valore dei derivati del premio Nobel non è dato postumo tuttavia, il Comitato del Nobel ha riconosciuto il ruolo nero s nel modello di Black-Scholes model. The Black-Scholes viene utilizzato per calcolare il prezzo teorico di opzioni put e call europee, ignorando qualsiasi dividendi pagati durante l'opzione s vita Mentre il modello originale di Black-Scholes non ha preso in considerazione gli effetti di dividendi pagati durante la vita dell'opzione, il modello possono essere adattati per tenere conto di dividendi da parte la determinazione del valore data di stacco cedola del modello stock. The sottostante rende determinati presupposti, le opzioni sono including. The europeo e possono essere esercitati solo in caso di dividendi expiration. No vengono pagate durante la vita dei mercati option. Efficient cioè i movimenti di mercato non può essere predicted. No commissions. The dei rischi free rate e la volatilità del sottostante sono conosciuti e constant. Follows una distribuzione lognormale che è, torna sul sottostante sono normalmente distributed. The formula, mostrata in figura 4, prende le seguenti variabili in consideration. Current sottostante price. Options prezzo di Esercizio. tempo fino alla scadenza, espresso come percentuale di un year. Implied volatility. Risk-senza interessi rates. Figure 4 la formula del prezzo Black-Scholes per il modello di chiamata opzioni molto è essenzialmente divisa in due parti: la prima parte, SN d1 moltiplica il prezzo dalla variazione del premio chiamata in relazione ad una variazione del prezzo sottostante Questa parte della formula mostra il beneficio atteso di acquistare sottostante assoluto la seconda parte, N d2 Ke - rt fornisce il valore corrente di pagare il prezzo di esercizio alla scadenza ricordate, il modello Black-Scholes applica alle opzioni europee esercitabili solo il giorno di scadenza il valore dell'opzione è calcolato prendendo la differenza tra le due parti, come mostrato nella matematica equation. The coinvolti nella formula è complicata e ci riesce essere intimidatorio Fortunatamente, però, i commercianti e gli investitori non hanno bisogno di conoscere o anche capire la matematica da applicare Black-Scholes modellazione nelle proprie strategie Come accennato in precedenza, commercianti di opzioni hanno accesso a una varietà di opzioni calcolatori online e molti di commercio di oggi s piattaforme vantano robusti strumenti di analisi opzioni, tra cui gli indicatori e fogli di calcolo che eseguono i calcoli e l'uscita dei valori il prezzo opzioni un esempio di un calcolatore online di Black-Scholes è mostrato in figura 5 l'utente deve inserire tutte e cinque le variabili prezzo di Esercizio, prezzo delle azioni, giorni di tempo , la volatilità e di interesse risk free rate. Figure 5 Un calcolatore online di Black-Scholes possono essere utilizzati per ottenere i valori per entrambe le chiamate e pone gli utenti devono inserire i campi richiesti e la calcolatrice fa il resto courtesy. ESOs calcolatrice utilizzando la necessità di Black-Scholes Modelpanies di utilizzare un modello di opzioni di pricing al fine di spese fair value dei loro dipendenti stock option OEN Qui mostriamo come le aziende producono queste stime in base alle norme in vigore a partire da aprile 2004.An opzione ha un valore minimo Quando concesso, un tipico ESO ha un valore di tempo ma nessun valore intrinseco ma l'opzione vale più di niente il valore minimo è il prezzo minimo che qualcuno sarebbe disposto a pagare per l'opzione è il valore sostenuto da due proposte di atti legislativi del Enzi-Reid e Baker-Eshoo congressuale bollette E 'anche il valore che le aziende private possono utilizzare per valutare la loro grants. If si utilizza zero come l'ingresso di volatilità nel modello di Black-Scholes, si ottiene il valore minimo aziende private possono utilizzare il valore minimo, perché non hanno una storia di trading, il che rende difficile misurare legislatori volatilità come il valore minimo perché elimina la volatilità - una fonte di grande controversia - dall'equazione la comunità high-tech, in particolare cerca di minare la Black-Scholes, sostenendo che la volatilità è inaffidabile Purtroppo, eliminando la volatilità crea paragoni sleali perché elimina qualsiasi rischio, ad esempio, una opzione di 50 su Wal-Mart magazzino ha lo stesso valore minimo come 50 opzione su un valore di stock. Minimum high-tech presuppone che il titolo deve crescere di almeno il rischio-less tariffa per esempio, cinque o 10 anni rendimento tesoro Abbiamo illustrare l'idea di seguito, esaminando 30 opzione con un termine di 10 anni e 5 rischio meno tasso e nessun dividends. You può vedere che il modello di minimo valore fa tre cose 1 cresce il titolo al tasso privo di rischio per l'intera durata, 2 assume un esercizio e 3 sconti futuro guadagno al valore attuale con lo stesso rate. Calculating privo di rischio il valore minimo se ci aspettiamo un titolo per raggiungere almeno un ritorno rischio-less con il metodo del minimo di valore, i dividendi ridurre il valore dell'opzione come il titolare opzioni rinuncia dividendi in altre parole, se si ipotizza un tasso di rischio-meno per il rendimento totale, ma alcune delle perdite di ritorno ai dividendi, l'apprezzamento prezzo previsto sarà inferiore il modello riflette questo apprezzamento più basso, riducendo lo stock price. In le due mostre sotto deriva la formula minima valore la prima mostra come si arriva a un valore minimo per un non-di godimento pagando magazzino la seconda sostituisce un ridotto prezzo delle azioni in se stessa per riflettere l'effetto di riduzione del dividends. Here è la formula del valore minimo per un stock. s paga dividendi prezzo e di Eulero s costante 2 718 d termine opzione dividend yield t k esercizio sciopero prezzo R rischio meno tasso Don t preoccupazione per il costante e 2 718 è solo un modo per composto e sconto continuamente invece di compounding in annuale Volatilità intervals. Black-Scholes Valore minimo possiamo capire la Black-Scholes come a parità di all'opzione s valore minimo più valore aggiunto per l'opzione s volatilità maggiore è la volatilità, maggiore è il valore aggiunto Graficamente, possiamo vedere valore minimo come funzione inclinata positivamente del termine dell'opzione volatilità è un plus-up sul minima valore line. Those che sono matematicamente inclini può preferire di capire il Black-Scholes come prendere la formula minima-valore che abbiamo già esaminato e l'aggiunta di due volatilità Fattori N1 e N2 Insieme, queste aumentare il valore a seconda del grado di volatility. Black - Scholes deve essere regolato per OEN Black-Scholes stima il fair value di un'opzione si tratta di un modello teorico che fa diverse ipotesi, tra cui il pieno commercio-capacità della opzione che è, la misura in cui l'opzione può essere esercitata o venduto a le opzioni di supporto s volontà e una volatilità costante per tutta l'opzione s vita se le ipotesi sono corrette, il modello è una dimostrazione matematica e la sua uscita prezzo deve essere correct. But in senso stretto, le ipotesi non sono probabilmente corrette, ad esempio, richiede magazzino i prezzi di muoversi in un percorso chiamato moto browniano - un'affascinante passeggiata casuale che viene effettivamente osservata in particelle microscopiche Molti studi contestano che le scorte si muovono solo in questo modo Altri pensano moto browniano si avvicina abbastanza, e considerano la Black-Scholes una stima imprecisa ma utilizzabile per le opzioni negoziate a breve termine, la Black-Scholes ha riscosso successo in molte prove empiriche che mettono a confronto la sua uscita di prezzo ai prezzi di mercato osservati ci sono tre differenze fondamentali tra OEN e breve termine, negoziati che sono riassunte nella tabella sottostante Tecnicamente, ciascuna di queste differenze viola una ipotesi di Black-Scholes - un fatto previsto dalle norme contabili FAS 123 Tra queste, due aggiustamenti o correzioni al modello s uscita naturale, ma la terza differenza - che la volatilità non può tenere costante per l'insolitamente lunga vita un ESO - non è stato affrontato Qui ci sono le tre differenze e le correzioni di valutazione proposti proposte nelle FAS 123 che sono ancora in vigore a partire dal marzo 2004. l'correzione più significativa dalle norme vigenti è che le aziende possono utilizzare durata prevista nel modello al posto del effettivo a termine E 'tipico per una società di utilizzare una durata prevista di quattro a sei anni di opzioni di valore con termini di 10 anni si tratta di una correzione scomodo - un cerotto, in realtà - dopo il Black-Scholes richiede il termine effettivo, ma FASB era alla ricerca di un modo quasi-obiettivo di ridurre il valore ESO s dal momento che non è negoziato che è, a scontare il valore ESO s per la sua mancanza di liquidity. Conclusion - effetti pratici The Black-Scholes è sensibile a diverse variabili, ma se assumiamo una opzione di 10 anni su un titolo 1 paga dividendi e un tasso di rischio meno di 5, il valore minimo non si assume alcuna volatilità ci dà 30 del prezzo delle azioni Se aggiungiamo volatilità attesa di, diciamo, 50 anni, il valore di opzione raddoppia grosso modo a quasi 60 di magazzino price. So, per questa particolare opzione, Black-Scholes ci dà 60 del prezzo delle azioni, ma se applicato a un ESO, una società può ridurre l'ingresso effettivo di 10 anni termine per una durata prevista più breve per la Nell'esempio precedente, riducendo la durata di 10 anni per una durata prevista di cinque anni porta il valore fino a circa 45 del valore nominale e una riduzione di almeno 10-20 è tipico quando si riduce la durata della vita attesa Infine, l'azienda ottiene di prendere una riduzione taglio di capelli in previsione della confisca a causa di turnover del personale, a questo proposito, un ulteriore taglio di capelli di 5-15 sarebbe comuni Quindi, nel nostro esempio, il 45 sarebbe ulteriormente ridotto ad un costo spesa di circa il 30-40 di magazzino prezzo Dopo aver aggiunto la volatilità e quindi sottraendo per un periodo di vita previsto ridotto e decadenze previste, siamo quasi al valore minimo.
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